京东工业(07618.HK)：买通工业供应链的“任督二脉”

12月11日，中国工业供应链领域迎来象征性事件——京东工业崇拜登陆港交所。

这不仅是一次老本阛阓的寻常IPO，而是工业供应链行业从“传统低效”向“数智高效”跃迁的象征性信号，更是阛阓对工业数智化转型的价值认同。

字据灼识洽商的呈报，京东工业在2024年已稳居中国MRO采购管事阛阓榜首，领域近乎第二名的三倍，同期在中国工业供应链技巧与管事阛阓中亦占据最大份额。

这背后是京东工业通过“数实结合”的全链路措置决策，精真实入万亿级阛阓的核肉痛点，并凭借其难以复制的玄虚材干，在行业大潮中成立起了了的成长详情味。

一、行业远景：万亿级阛阓的数智化红利

中国算作环球独一领有合股国产业分类中全部工业门类的国度，其第二产业产值终年位居寰宇首位，构建了一个领域空前、链条复杂的工业体系。这个体系如同经济的主动脉，辅助着中国算作“寰宇工场”的运行，也催生了一个11.4万亿元东谈主民币的浩瀚工业供应链阛阓。

可是，与这宽敞体量造成显明对比的，是其里面恒久存在的、源自传统花式的低效与错落。行业的痛点深远而广大：在供给端，数以百万计的制造商、分销商和代理商高度分布，导致渠谈层级冗余、信息传递失真；在需求端，从大型国企到中小工场，采购部门时常需要靠近海量非圭臬化商品的参数比对、繁复的供应商寻源与天资审核。

这不单是带来崇高的疏通与管制成本，更导致了扫数链条的库存冗余、践约迟缓以及采购过程的不透明，使得“降本增效”这一企业计较的基本诉求，在工业采购领域成为沿途恒久存在的艰巨。

恰是这些树大根深的痛点，为一场由技巧驱动的供应链更正铺就了最实足的泥土。

据灼识洽商的数据清醒，面前这场变革的浸透率仍处于早期阶段，2024年中国工业供应链阛阓的数智化浸透率仅为6.2%。比较之下，同期好意思国阛阓的计议浸透率已达到约15%，这一差距既揭示了发展阶段的不同，也了了地指明了改日进化的观念与后劲。

灼识洽商预测，到2029年，中国工业供应链数字化浸透率有望擢升至8.2%，并带动工业供应链技巧与管事阛阓领域从2024年的东谈主民币0.7万亿元快速增长至东谈主民币1.1万亿元，年复合增长率接近9.8%。

（开首：京东工业招股阐明书）

驱动这一历史性攻击的，是政策导向与技巧阅兵的双重协力。

从政策层面看，国度股东产业升级、企业提质增效的宏不雅观念明确，衰败是在大型国企和政府采购领域，合规条目日益严格，倒逼企业寻求透明、可讲究、高后果的数智化采购措置决策。这不单是是为了经济效益，更是当代企业治理与风险末端的势必条目。

从技巧层面看，东谈主工智能、大数据、物联网等技巧的熟练与成本着落，使得对海量非标商品进行数据化治理、对复杂供应链汇注进行智能调节从表面走向大领域商用成为可能。技巧不再只是镌脾琢肾的用具，而是省略系统性破解“信息孤岛”、完了供需精确匹配、优化全链路决策的中枢引擎。

以京东工业为代表的那些省略提供真实价值、措置中枢艰巨的企业，将不单是是阛阓的参与者，更是重塑行业端正、引颈后果跃迁的要道力量。

二、中枢护城河：“数实交融”构筑的独到花式与壁垒

靠近行业的共性艰巨，京东工业给出的谜底是其独到的“太璞”措置决策。

这并不是一个简便的线上交游平台，而是一个深度交融数据智能与实体商品的端到端体系，其衔尾了从商品圭臬化（墨卡托、工鼎）、采购智能化（灵犀）、践约聪惠化（K2系统）到运营数字化的全链路，将海量、非标的工业品信息滚动为协调的数字话语，将需求端和供给端通过数字高速公路舒畅贯串，进而完了需求的精确匹配与资源的高效调节。

这一花式的精髓在于“精确贯串”。公司通过苍劲的数智化中台，高效贯串杰出15.8万家制造商、分销商及代理商组成的供给汇注，与杰出1.1万家要点企业客户及海量中小企业的需求。

多数的订单得以完了从供应端直达需求端的智能导流，从而在保抓杰出8110万SKU的海量商品供给的同期，完了了优秀的运营资金后果和可控的库存水平。

事迹层面也考据了京东工业生意花式的合感性。2022年至2024年，公司完了营业收入从141.35亿元增长到204亿元，复合增速达到20.13%；2025年上半年营收同比擢升18.9%至103亿元。公司盈利材干也在同步快速增长，2023年扭亏为盈，2024年全年净利润达到7.6亿元，2025年上半年公司净利润更是同比增长55.2%至4.5亿元。

更深入来看，这种花式的收效，为京东工业构筑了多层深厚的竞争壁垒。

最初，是技巧材干涉行业细察交融构筑的中枢壁垒。

技巧壁垒的中枢并非单纯的系统搭建，而是“技巧材干+行业践诺”的深度交融——公司自主研发的端到端数智化系统，是衔尾供应链全链路的“聪惠大脑”，完了了需求预测、库存管制和践约决策的智能化。

公司管事的要点企业客户中，涵盖60% 的中国《金钱》500强及40%的在华环球《金钱》500强，波及制造、动力、交通、建筑等中枢工业领域，这些跨行业的践诺教化反哺技巧系统抓续迭代，这种壁垒绝非短期参加可复制。

其次，是市局势位带来的领域壁垒。

算作行业龙头，浩瀚的采购领域赋予了公司更强的上游议价材干，而聚会的需求又能优化践约旅途，字据不同业业的践约时效需求动态调理配送优先级，裁汰单票物流成本、优化客户体验进而诱骗更多行业的优质供应商与客户，造成“领域增长-成本裁汰-体验优化-份额扩大”的良性轮回。

临了，是其与京东生态既协同又孤独的均衡材干。

公司分享了京东集团在基础技巧、物流次序及品牌声誉等方面的资源，取得了高最先的助力。可是，其业务的孤独性也在连接增强。

招股书清醒，2025年上半年，公司通过自营孤独平台及为大型客户定制的专属系统所产生的收入占比已达63.9%，讲解其已成立起不依赖母集团流量的、自主可控的客户触达与管事材干。这种“借力而不依赖”的生态关系，使其既能享受协同红利，又能专注于工业垂直领域的深耕，造成了相反化上风。

三、成长旅途：多维推广驱动下的天花板擢升

建设了通晓的护城河后，京东工业的成长故事并未局限于单一维度，而是呈现出了了的、多箭皆发的推广图谱，连接大开新的增长天花板。

家具的横向拓展是最直不雅的维度。

公司以圭臬化程度较高的通用MRO家具收效切入阛阓，成立了客户信任与运营范式。随后，其供应链材干赶快向专科MRO领域浸透，这类家具技巧条目更高、利用场景更专，组成了更高的管事壁垒。更具念念象空间的是对BOM（分娩物料）阛阓的进犯。BOM家具径直镶嵌客户的分娩制造历程，是工业企业原材料采购的中枢，其价值与粘性远非一般滥用品可比。

招股书数据清醒，公司来自BOM家具的商品收入抓续增长，这象征着其正从“贵重保险”的后勤管事变装，收效楔入客户“分娩运营”的要道法式。这种从通用到专科、从迤逦物意想径直物料的品类进步，不单是是SKU数目的加多，更是对客户中枢采购预算的深度浸透，意味着单客价值天花板的施行性擢升。

与家具推广并行的，是管事价值的纵向深化。

京东工业的愿景不啻于交游撮合，更在于成为客户供应链的深度赋能者。通过提供采购战术洽商、数智化系统搭建、合规管控以及拓荒生命周期管制等升值管事，公司连接深化与客户（尤其是要点企业客户）的合营关系。

这种深度绑定改变了生意关系的性质，将一次性的、可能基于价钱波动的交游，滚动为基于恒久价值共创的合营伙伴关系。它极地面擢升了客户切换成本与诚意度，使收入开首变得愈加自如和可抓续。管事深化所带来的，是客户粘性的质变和盈利模子的优化，为公司在存量阛阓中挖掘增量价值开辟了通谈。

此外，地舆空间的拓展为京东工业的增长故事增添了宽敞的疆域邦畿。

中国制造业的环球化布局欣欣向荣，宽敞要点企业客户出海建厂、开拓阛阓，其熟悉的供应链支抓体系也随之产生国际蔓延的需求。京东工业已率先在东南亚、南好意思、中东等地区开展业务，支抓要点企业客户的国际推广。其在国内考据收效的“数实结合”花式，具备较强的可复制性，有望在国际阛阓找到新的增长弧线。

值得把稳的是，公司所处的行业自己正资格从“高度分布”走向“冉冉聚会”的历史性程度。

中国工业供应链阛阓前十名参与者的总份额仍然较低，行业整合空间巨大。凭借也曾成立的领域上风、品牌信誉、技巧材干和老本实力，京东工业在行业聚会度擢升的程度中处于最有意的位置，有望抓续整合阛阓份额，强化龙头地位。其过往从MRO向BOM的品类进步、从国内向国际的地域拓展，均已考据了其可复制的推广材干。

四、结语

总而言之，京东工业精确地切入了一个万亿领域但亟待后果擢升的传统阛阓，并以“数实结合”的“太璞”决策提供了经过考据的高效解法。瞻望改日，其成长旅途了了而多元：横向拓展家具品类，纵向深化管事价值，空间上奴才中国制造业出海，并有望受益于行业自身的聚会化整合趋势。

在政策与技巧的双轮驱动下，工业供应链的数智化转型波涛已不成逆转。京东工业的恒久价值，正根植于为中国实体经济“降本、增效”这一朴素而巨大的中枢需求之中。